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救市还有几招?股指期货规避风险
2008-8-22

  推出融资融券

  2008年4月25日,证监会表示将按照市场实际需求情况,适时、有步骤地安排和推进证券公司开展融资融券业务。

  日前发布的《证券公司监督管理条例》及2006年出台的《证券公司融资融券试点管理办法》等相关法律法规对融资融券的业务规则作了明确规定,但证券公司开展融资融券业务,还需经过证监会批准。

  证监会副主席范福春在今年“两会”期间曾表示,融资融券业务今年有希望推出。业内人士表示,推出融资融券业务试点,可以逐步改变市场单边运行格局,打通货币市场和资本市场资金融通渠道,提高证券市场交投活跃性。

  “证券融资融券交易”,又称“证券信用交易”,包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券四种。通常说的融资融券是指券商为投资者提供融资和融券交易。简而言之,融资是借钱买证券;而融券是借证券来卖,然后以证券归还,即卖空。

  新股发行市场化

  顶着亚洲最赚钱公司光环登陆A股市场的中国石油(601857)并没有让它的股民赚钱。自11月5日上市之日起的一周内,它的股价就一直在走下坡路。有市场评论说,中国石油上市在打破发行冻结资金、最大市值等一系列纪录之际,也不动声色地打破一个纪录:最庞大套牢。

  如果新股发行制度实行向二级市场接轨的方向改革,供求关系就会出现很大变化,新股发行的频率,就会由市场说了算,而不是任由管理层说了算。市场低迷时,新股上市就会屡屡破发,风险显现,打新意愿大幅下降,新股就会缓发,让市场有喘息机会。

  近日证监会明确表示,对大盘股的发行采取更加谨慎的态度,注重发行节奏。与此同时,由于市场的调整,不少发行企业、承销机构和询价对象在发行定价上也更加谨慎。1至7月,包括中国南车(601766)在内,公开发行1亿股以上的大盘股仅发行4只,筹资643.19亿元,发行家数和筹资额分别比去年同期下降64%和49%。

  恢复T+0

  所谓T+0交易是深交所1993年底推出的一种交易办法,是当天买入股票可当天卖出,当天卖出股票又可当天买入的一种交易。1995年1月1日起,为了保证股票市场的稳定,防止过度投机,我国股市实行“T+1”交易制度,即当日买进的股票,必须要到下一个交易日才能卖出。

  平准基金入市

  平准基金又称干预基金,是政府通过特定机构以法定方式建立的基金。它对证券市场进行逆向操作,熨平非理性剧烈波动。主要是为防止股市暴涨暴跌,以达到稳定证券市场的目的。一般情况下,平准基金的来源有法定的渠道或其基本组成是强制性的。

  股指期货规避风险

  全称是股票价格指数期货,也称股价指数期货、期指,是指以股价指数为标的物的标准化期货合约,双方约定在未来的某个特定日期,可以按照事先确定的股价指数大小,进行标的指数的买卖。作为期货交易的一种类型,股指期货交易与普通商品期货交易具有基本相同的特征和流程。

  股指期货有三大功能,风险规避功能:通过在股市和股市反向操作规避风险;价格发现功能:公开、高效的期货市场中众多投资者的竞价,有利于形成更能反映股票真实价值的价格;资产配置功能:采用保证金制度,交易成本很低,机构投资者广泛用作资产配置的手段。

  限制大小非减持出新招

  8月15日,证监会就市场关心的热门问题回答记者提问时明确指出,在全流通情况下,如何规范大宗股份转让是市场监管的新问题。今年以来,针对“大小非” 解禁、减持等全流通市场的新情况,监管部门不断完善相关制度安排,引导解除限售存量股份有序转让。一是发布《上市公司解除限售存量股份指导意见》,对上市公司股东集中出售超过一定数量解除限售存量股份的行为进行规范。二是沪深交易所及时出台业务操作指引或者相关细则,进一步明确了政策口径,对违规减持行为采取了公开谴责、限制交易、限时购回等处罚措施。三是从2008年7月起,中国证券登记结算公司开始逐月披露“大小非”减持情况,加强大小非减持的信息披露透明度。

  下一步,将结合市场实际情况,进一步完善大宗交易机制。例如,研究通过券商中介达成交易,引入二次发售机制,完善大宗股份减持的市场约束、减震和信息披露制度;同时,开发可交换债券(资讯,行情)等市场流动性管理工具,逐步完善市场内在稳定机制。

  再降印花税

  证券交易印花税是从普通印花税发展而来的。对于中国证券市场,证券交易印花税是政府增加税收收入的一个手段,也是调控股市的重要工具。过去17年来,中国股市印花税率曾有过数次调整。但是需经国务院批准,财政部,税务总局等协调。

  经国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起,调整证券(股票)交易印花税税率,由现行3‰调整为1‰。即对买卖、继承、赠与所书立的A股、B股股权转让书据,由立据双方当事人分别按1‰。的税率缴纳证券(股票)交易印花税。

  该次调整证券交易印花税率,是证券市场历史上第九次调整。我国证券交易印花税始征于1990年7月,深圳市场首先征收,由卖出股票者按成交金额的6‰。缴纳;同年11月,改为买卖双方各征收6‰。1991年10月,印花税率下调至3‰。1991年底,上海市场开始向买卖双方按3‰。开征印花税。1997 年5月10日,国务院决定将印花税率由3‰。调至5‰。1998年6月12日,印花税率由5‰降为4‰。1999年6月1日,B股印花税率由4‰降为 3‰。2001年11月16日,A、B股印花税率统一降至2‰。2005年1月24日起,印花税率由2‰降为1‰。2007年5月30日,印花税率由1‰ 上调至3‰。

  2007年,我国证券交易印花税达2005亿元,同比增长10.2倍;2008年一季度,证券交易印花税完成597亿元,同比增长387.8%。

  目前仅时隔4个月再次调整,可能存在的困难可想而知。


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