后奥运市场再度面临转折挖掘中期投资价值行业－

　　昨日是奥运会闭幕后的第一个交易日，尽管上周末国际股市的大涨和原油期货创出4年来单日最大跌幅，但都没有能够带动a股产生大力度反弹，上证综指成交量再创本轮调整以来地量，最终收出一根阳十字星，后奥运市场再度面临转折。

　　国际油价创4年来最大单日跌幅

　　受到美元走强、俄罗斯从格鲁吉亚撤军等消息影响，国际油价22日大幅回落，纽约市场油价下跌幅度达到5.4%，创近4年来最大单日跌幅。

　　当天，随着美元对欧元等西方一揽子货币汇率回升，国际油价大幅回落，纽约、伦敦两地油价将前一交易日的涨幅全部跌去。市场分析人士指出，市场上大量资金将商品期货作为回避美元贬值风险的工具，美元汇率波动导致油价大起大落。

　　受国际油价暴跌影响，22日纽约股市三大股指涨幅均超过1%，道琼斯指数上涨近200点。

　　到纽约股市收盘时，道琼斯30种工业股票平均价格指数比前一个交易日涨197.85点，收于11628.06点，涨幅为1.73%。标准普尔500种股票指数涨14.48点，收于1292.20点，涨幅为1.13%。纳斯达克综合指数涨34.33点，收于2414.71点，涨幅为1.44%。

　　量能分析成交萎缩压制反弹空间

　　8月25日，在国际油价大幅下挫以及周末消息政策暖风频频显现的背景下，沪深两市股指均小幅高开。沪指以2408.09点开盘后，由于证券板块的获利回吐使得市场在总体成交萎缩下抛压较重，带动股指下挫至2382.29点。其后，保险、银行等金融股在基本面业绩增长等利好影响下企稳反弹，合力上冲，带动股指不断上扬，中石化盘中复牌后更是推动股指突破短期均线限制，早市收盘前摸高2442.82后有所回落；午盘后，受量能萎缩影响，股指横盘围绕5日均线震荡前行，反弹无力使得空头尾盘再度占优，沪指最终收阳十字星在2413.37点，深成指则是下跌36.23点至8065.45点。

　　从板块及个股走势上看，权重发力尤其金融股成为周一市场反弹的重要因素，保险、银行等在其基本面业绩增长下受到市场主力资金的追捧，同时股指期货、创投、3g是目前市场中受游资反复操作的概念板块，个股活跃程度颇高，如中大股份(600704)、弘业股份(600128)等。另外，在国家“以奖代补”风能政策影响下，具备风能发电这一概念的个股如华仪股份、银星能源(000862)、湘电股份(600416)等涨幅居前。与此相反：受宏观调控明显的钢铁、有色、煤炭等继续下跌，位于跌幅前列，奥运概念板块个股分化明显，北京旅游、中体产业(600158)等下跌明显。全天两市交易个股上涨下跌家数几近1：1，11只个股涨停，3只个股跌停。

　　赢富数据基金建仓力度减弱

　　截止到上交所授权8月21日赢富数据显示，市场主力机构之一基金在前期数百亿资金大幅建仓后，近期力度有所减弱，近5日净买入5.899亿元，明显低于近10日的156.013亿元。在买入个股中，中国南车(601766行情)独占鳌头，累计18.5亿之多，而其中抛出的个股则包括有山东黄金(资讯,行情)、招商银行(600036)、华能国际(600011)、国电电力(600795)等。

　　大势牛熊骡指标显示：周一沪深牛股27只、熊股1406只、骡股78只。熊股仍然控盘，下跌空间较小(上周五沪深牛股32只、熊股1403只、骡股71只。)周一牛股个数进一步减少，熊股个数出现了续上一交易日大增又继续增加，骡股个数也出现了增加，市场有向上调整的欲望但被打压，同时下跌空间进一步减小。通过下面的趋势图可以看到熊股已盘踞高位一段时间，虽然仍占据优势地位，但行情有打破熊股长期控盘的可能，如果熊股大量下跌便是机会。从席位资金统计来看，基金近期持续以递减速度减仓，资管和qfii开始陆续增仓，总体来看营业部买入额较小，市场行情还不明朗。投资者可以适当关注前期超跌且市场主力增仓股。

　　沪市席位净资金进出趋势

　　上周四营业部资金净流入6.57亿，基金净流出8.44亿，资管机构流入1.86亿，qfii净流入1.86亿。可以看出市场资金还是以散户流入为主，基金流出为主，而该天出现了qfii和资管的资金流入，在熊市中一定要把握好市场主力的行为，积极关注主力动向。根据市场的主力动向，我们建议投资者关注资管增仓股票。

　　资金动向资金强劲流进金融医药行业

　　新兴市场组合基金研究公司(epfr)上周五发布的数据显示，截止到8月6日的前一周，全球资金流向呈现放缓的“夏季模式”，大多数基金集团的资金流动额都没有超过管理资产的0.2%。被打上了“避险地”标签的货币市场基金和美国股票基金上周净申购情况较好。

　　这种“夏季模式”最大的例外，就是一些行业基金。其中金融和医疗保健/生物制药两个行业基金获得特别强劲的资金流入。“二季度盈利业绩俨然成为最近几天市场的驱动力，因此行业基金的资金流向表现活跃并不让人意外。”epfr全球高级分析师cameronbrandt在报告中写道。

　　刚刚在7月最后一周流失9.33亿美元的金融行业基金，又在随后的一周被净申购17亿美元。投资者猜测金融行业最大的问题都已经浮出水面，全球主要金融机构的二季度盈利结果也好于预期。

　　上周另外一个大赢家就是医疗保健/生物制药行业基金，它们吸收了7.63亿美元的新资金。连续四周的净申购使得这个行业年内的累计流向自今年3月份首次恢复到正值。

　　内外加压导致原料药大国面临转型

　　由于世界最大原料药主产和出口国——中国对不符合环保要求的厂商进行关闭或整改，加上受奥运安保管控措施的影响，包括部分原料药在内的危险化学品被禁止出关或运输，印度原料药价格出现了大幅上涨。

　　据印度媒体报道，印度国内药品原材料价格近几个月内陡增。青霉素由7美元/十亿单位涨到19美元/十亿单位，维生素c的价格也增长了3倍。

　　“奥运后，随着中国原料药出口的恢复，印度原料药价格会有所回落。但总的来看，作为‘两高一资’代表性产品的维生素c、青霉素工业盐等大宗原料药将会继续受到限制。”中国医药(600056)保健品进出口商会综合部主任许铭告诉中国经济时报记者，下半年政府部门将加大宏观调控力度，国内医药企业产业结构升级的压力也将加大。

　　近年来，同属原料药出口大国的印度已经成为我国原料药出口的主要国家之一。目前印度制药企业所需的原料药中，有25%来自于中国，特别在抗生素类原料药方面，印度企业早已放弃了大规模生产，转而依赖于从中国采购，因为这比印度自己生产或国内采购的成本要低10%-15%，印度原料药生产厂商开始转向产业链高端的特色原料药和制剂。

　　中国制药业需借鉴印度经验

　　世界贸易组织最近发表的一项年度报告指出，全球药品贸易额已经占世界商品贸易额的3%，超过全球纺织品和钢产品，仅次于服装的贸易额。而在亚洲被监测的国家包括日本、韩国、中国、新加坡、印度、马来西亚等，只有中国和印度在世界药品贸易中为顺差。

　　操作策略挖掘中期投资价值行业

　　在周末部分小利好以及奥运会的顺利闭幕增强了市场对于后期的政策预期，本周股市开局在权重尤其是银行保险的反复走强带动下表现出令人乐观的特征，午盘量能的不足制约了反弹的高度和力度，同时也使得在早盘对短期均线的突破难以呈现较为有效的指导意义，目前多数权重股指价格均上升到阻力附近，能否有量能的有效突破是个关键的问题。加上深市的走弱对沪市后期的走势将有拖累作用，政策面和消息面上也还没有出现实质性的能够支持中期持续反弹行情的契机，所以短期上还是难以看好本周出现持续反弹走势。那么对于短期的操作策略还是以跟踪市场主力游资的投资思路，一方面倚重技术面上选股，一方面可以借助赢富数据来选择市场主力资金明显介入，个股活跃程度高的个股，如我们前期在遵循这一短期思路所罗列的长江投资(600119)、白云机场(600004)等个股。需要注意的是在这个操作背景下，投资者需要谨慎仓位管理，不可重仓，同时也要有严格的操作纪律来配合。

　　对于中长线投资者，大可不必太在意目前的涨涨跌跌情况，目前所主要注意的是细致挖掘具备中期投资价值的行业及其龙头个股等，在此基础上密切关注政策消息面上给股市带来持续性反弹的契机。其中券商、水电、风能等是值得思考的思路之一。