本报讯 在上半年单边下跌行情中，系统性风险成了中国股票市场的主要风险，仓位高低成为决定各个组合损失程度的最关键要素。上半年股市的急跌显然使经历了两年牛市幸福时光的基金经理们措手不及，普遍对宏观经济形势和市场下跌趋势估计不足，一些净值跌幅较大基金的基金经理在半年报中对误判市场没能及时减仓进行检讨，并对给持有人带来的巨大损失道歉。

　　深刻检讨

　　中邮核心优选是上半年单位净值跌幅最大的主动型基金，对于上半年的投资失误，其基金经理在半年报中反思道,今年上半年对宏观调控和信贷紧缩对市场带来的影响估计不足以致基金投资的策略更偏重于组合的稳定性；而上半年随着投资者对宏观经济前景的担忧加重，上市公司盈利层面的预期遭遇到机构投资者的信心危机，市场大幅快速下跌，与此同时市场估值亦伴随着指数下跌而大幅回落。

　　和中邮优选基金经理一样，多数基金经理在半年报中检讨自己对宏观经济前景、通胀压力和市场下跌形势估计不足，过多地配置与宏观经济关联较强的金融地产等板块，并后悔没有及时减仓规避系统风险。

　　南方成份精选基金经理表示：“基金的重仓配置部分银行板块给基金带来了较大损失。尽管我们防御战略是正确的，但战术选择上出现了比较大的失误，对此我们深刻检讨。总体而言，本基金上半年业绩表现比较糟糕，时机选择以及行业配置方面都需要改进和提升”。

　　诚挚道歉

　　由于误判市场和没能及时减仓，上半年基民损失惨重，平均亏损接近四成，对此不少基金经理表示“感同身受”，纷纷在半年报中向持有人诚挚致歉。

　　南方隆元基金经理在半年报中说：“上半年，尽管a股市场整体跌幅巨大，但隆元基金管理组未能有效减少净值损失从而为基金持有人规避风险，对此我们深表歉意”。

　　鹏华基金旗下鹏华动力增长的基金经理在半年报中也表示：“本基金上半年业绩欠佳，给持有人带来较大损失，在此深表歉意”。

　　对于下半年投资，不少基金经理表示将吸取上半年的教训，做好大类资产配置，增加组合的灵活性和前瞻性，重点采用“自下而上”的投资策略，积极把握市场中存在的结构性机会，力争为持有人挽回损失。(朱景锋)

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