中信银行：净利润大幅飙升中间业务比重偏低－

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　　上半年资本市场持续下跌，阻碍了券商续写暴利神话，却挡不住上市银行高增长的繁荣业绩。在已公布半年报的7家银行里，中信银行(601998)以1.63倍的业绩增速高居榜首，其他银行也取得不俗的成绩，净利润增长最低也达近8成。

　　8月21日，中信银行半年报出炉。上半年实现营业收入202.5亿元，净利润84.17亿元，同比增长162.62%。瑞银的研究报告更是对中信银行维持“买入”评级以反映其盈利强劲。

　　高存贷比意味什么？

　　资料显示，上半年中信银行的存贷比达74.61%，比去年末略增1.54%，而去年同期为80.36%。深发展等其他几家股份制商业银行的存贷比也都在70%以上。不过，国有上市银行的存贷比明显低于股份制商业银行，上半年建设银行(601939)存贷比为61.19%，工行则低于60%。
　　半年报显示，中信银行以人民币计价的存贷比为75.56%，超出了《商业银行风险监管核心指标（试行）》规定的存贷比不高于75%这一监管指标。

　　此外，刘姝威团队对上述多家上市银行的中报点评中，多有出现高存贷比的风险。报告指出，高存贷比可能限制公司贷款增长能力以及限制公司业务发展，带来一定的流动性风险。

　　对此，昨日，中信银行投资者关系部的一位工作人士表示，存贷比的指标是流动指标，存款部分是不含同业存款的，而资本金和同业存款都是流动性风险的备付池的资产，流动性较强。而且它是一个时点值，贷款是刚性的，但存款是波动的，它是个动态值。

　　“在流动性指标上，相比存贷比，我们更关注资产负债结构的配比。”她告诉记者。

　　国泰君安金融分析师伍永刚认为，存贷比的控制越来越淡化了。这个指标不那么重要了，但存贷比可以作为一个间接的衡量流动性指标。

　　他介绍，过去银行负债的结构主要是存款，而资金配置是贷款，在此基础上制定存贷比指标。但是现在的渠道已经多元化，有同业存款、金融债、次级债。目前紧缩的氛围下贷款指标是央行指定的，银行没有太多的余地去掌控它，它是个被动的指标，而存款增加较快，流动性也不成问题。

　　业务转型需要过程

　　上半年，中信银行实现营业收入202.5亿元，净利息收入182.28亿，同比增幅61.94%。净非利息收入20.22亿，同比增幅2.25倍。其中手续费及佣金净收入13.81亿元，增幅128.26%。

　　记者注意到，代理、担保手续费等传统中间业务的增速都远低于128.26%，而咨询、顾问，理财服务及托管业务佣金的增长非常明显。

　　在业务收入结构上，上半年中信银行营业收入的90%为利息净收入，而去年底占比93.45%。手续费及佣金净收入为6.83%。

　　其他股份制商业银行在中间业务的发展上不乏佼佼者。招商银行(600036)在中间业务的发展上，更是独领风骚，其手续费及佣金净收入高达40.94亿元，收入占比14.24%，较去年同期15.23%有所下降，但非利息净收入占比却有所增长。

　　此外，国有上市银行的中间业务也发展得有声有色。上半年工行、建行的手续费及佣金净收入对营业收入的贡献均超过12%。

　　中间业务何时做起来？

　　市场人士认为，中信银行中间业务的发展较弱，长期以来其对利息收入的依赖性很强，而非利息收入是很薄弱的。

　　而中信银行投资者关系部上述工作人员认为，我们已经重视中间业务这块的发展，但需要过程。工行、建行有网点规模优势，代收会多些。而中行有海外业务，手续费则多些。

　　国泰君安金融分析师伍永刚也认为，中信银行等国内银行发展中间业务需要一个过程，比如客户经理的培训。中信银行股份制改革时间比较晚，而招商银行做一卡通、现金理财、信用卡业务时间比较长。中间业务主要是收费业务，是一种服务，不需要太多的资金投入。

　　尽管上述国内银行中间业务的发展较为迅速，但与国外同行比，仍然存在较大差距。上半年渣打银行的营业收入有53.1%是利息净收入，46.9%来自非利息收入，其中24.06%为手续费及佣金净收入。汇丰银行与之类似，上半年53.65%的营业净收入来自利息净收入，而手续费及佣金净收入占27.84%。

　　伍永刚认为，国内银行的中间业务将朝着国外银行的方向发展，中间业务收入等非利息收入占营业收入的比重也将明显增加。