股神买股和股民持股

　　曾渊沧

　　目前正值上市公司公布业绩的高峰期，上市公司的业绩始终是股价的保证，当大盘不济时，业绩好的公司的股票依然会下跌，但这只是短期的表现，长期而言，股价一定会反映企业的业绩，近来股神巴菲特公开说正在物色优质且超值的股票。

　　这是不是说股神认为大盘已经见底，熊市很快就将结束？

　　不是的，熊市尾声，股价跌得太低，股神也不一定有机会买入，因为股神买股票的方法经常是与企业董事局商议之后，通过注资的形式购买企业发行的新股，股价过低时，董事局也不想低价发行新股，摊薄大股东现有的收益。

　　此外，在大熊市中，也不是所有股票的价格都会下跌，有些会逆市上升，有些股票的股价长期调整，下跌了某一个幅度之后就会止跌回升。

　　熊市发展至今，有的人已经忍受不了熊市所带来的恐惧而决定卖光股票，希望之后能以更低的价格入市。有的人仍然生活在恐惧中，满手都是高价买入的股票。

　　这两种情况都是不健康的，只持有现金而没持有股票的人，满心以为自己会在低价时再次入市，但历史经验告诉我们，这种人极少有胆量在低价时再入市。有些人卖出股票之后再入市，却发现再度“坐艇”，又一次被套牢，只好又一次卖掉股票。只要这种行动重复几次，对股市的信心就会崩溃，将来，熊市结束，牛市来临，他们也只会当成是熊市的反弹，不敢入市，一直得等到新的牛市再度炒得大热、股价再创新高之际才再度入市，又一次重复高价接大棒的悲剧。

　　手中完全没有现金，只有被套牢了的股票，然后天天生活在恐惧和忧虑中，更是不健康的，最终会因为忍受不了恐惧的压力，以更低的价格卖掉股票。

　　目前最理想的比例是持有七成现金及三成股票，手中的股票必须是p/e低、股息高。就算大盘仍然往下跌，这种股票的跌幅也有限，更有可能逆市上升，将来熊市结束，牛市重临，这种股票最可能最早创出新高。

　　什么股票符合低p/e、高股息的条件？

　　当然是我的汇丰控股，咦？我天天说汇丰好，为什么股神巴菲特从来没有垂青过汇丰？我的答案是因为股神无法以低价大手买入，所以不买。

　　股神很少在市场上扫货，股神买股票是大量地买，若在市场上买入，就会导致股价大涨，所以股神多以注资的形式入股。但汇丰资金雄厚，不需注资，股神也就没机会入股汇丰。

　　不必苦等平准基金

　　⊙西南证券研发中心

　　副总经理 周到

　　最近，关于政府救市的声音不绝于耳，摩根大通有限公司中国区董事总经理、研究部主管及首席中国经济师龚方雄则对救市提出具体的建议。8月20日，龚方雄撰写的一份报告被媒体披露，该报告称中国政府决策层正在审慎考虑一项总金额约为2000亿至4000亿元的经济刺激方案，“包括减税、稳定国内资本市场和支持国内房地产市场的健康发展等措施”。在这样的利好传言下，上证指数当天暴涨7.63%。不过，投资者很快在8月21日及以后的日子中发现，龚方雄的利好传言并没有兑现。中国政府了解自己的国情和文化，自己会管理市场，没必要跟美国政府邯郸学步。8月26日，龚方雄又陈言，政府可以考虑从外汇储备中拨出1000亿美元成立基金，买入被称为“大小非”的已解禁限售股，从而达到稳定指数和提振市场信心的目的。