上世纪70年代以来美元指数走势
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　　自从美元兑欧元在2001年创下历史新高后，美元的这轮下跌已经持续了近7年。而上世纪70年代以来，美元大约每隔7年就有一次比较大的转势

　　自从上世纪70年代以来，美元汇率的每一次根本性转势大约都跨越了5到7年的时间。现在，美元的这轮贬值经历了又一个7年，越来越多的投资者关心：美元是否又到了该反转的时候？

　　昨天，德国8月ifo商业景气指数意外跌至三年低点，欧元因此受到重挫，欧元兑美元再次下跌至6个月新低。根据彭博社综合报价，自从7月中旬以来，美元兑欧元已上涨超过8%，兑日元上涨超过5%。

　　昨天德国商业景气指数给外汇市场造成的动荡进一步说明，与其说美元最近的上涨得益于对美国经济的乐观预期，还不如说投资者对其他地区的经济前景更加悲观。调查显示德国8月商业景气指数降至94.8，远低于市场预期中值的97.1。

　　“作为欧洲经济的引擎，德国经济增长下滑十分迅速。”苏格兰皇家银行驻伦敦外汇分析师paul robson表示，“整个欧元区经济看上去都会十分疲软，这将对欧元造成压力。”

　　越来越多的投资者开始看好美元。自从美元兑欧元在2001年创下历史新高后，美元的这轮下跌已经持续了近7年。而自从上世纪70年代以来，美元大约每隔7年就有一次比较大的转势。

　　昨天，雷曼兄弟发布报告称，美元在过去一个月的上涨表现在过去35年中都几乎绝无仅有。随着投资者预期欧洲央行可能降息，美元还有上涨的空间。

　　彭博社援引雷曼兄弟驻纽约货币策略师steven englander的话称：“欧洲央行将于明年1月下调基准利率。而外汇市场直到7月才反映出欧洲央行可能降息的预期。”

　　雷曼兄弟预期，到今年底，欧元兑美元将从目前的1.47附近下跌到1.43，并在明年一季度进一步下跌到1.40。

　　历史走势表明，美元汇率要发生由强转弱或者由弱转强的根本性转变不是一件一帆风顺的事，不但需要经历漫长的过程，而且走势大多十分动荡。通常，美元在发生方向性转变前总要先触及极端高点或低点。而美元这轮的走势似乎也符合这种情况：从2001年兑欧元的历史高点到上月的历史低点，美元下跌了几乎50%。

　　随着美元汇率的走低，来美国寻找并购目标的外国资金也变得活跃起来。根据美国银行统计，截至7月末，与并购有关的外国资金流入达到了7年来的高点。

　　而美国本土投资者也不那么急于将资金往国外输送，这似乎也带来了好消息。根据投资公司研究所数据，专门投资海外市场的美国共同基金今年上半年净流入90亿美元，而去年同期净流入高达800亿美元。

　　另外一个对美元有利的因素是：随着出口的增长，美国贸易逆差正在缩小，6月份，美国出口额创下4年来的新高。

　　但是美元上涨仍然面临许多致命的不利因素，最近的一份高盛报告显示，由于对美国经济的担忧仍然挥之不去，外国投资者不再像以前那样乐于购买美国股票和债券。

　　此外，信贷紧缩、房地产市场下滑仍然是悬在美元头上的两把剑。rbs greenwich capital首席全球策略师alan ruskin的态度仍然十分悲观：“这两样都是我所见到的最坏的基本面，美元看起来并不像将要发生逆转。”苏文