累计发行规模达123亿元

　　企业债券的发行在7月份迎来了一个小小的井喷，本周同时正在发行的企业债就有5只，累计规模123亿元。这也是发改委在今年年初改革企业债发行程序之后，企业债发行效率提高的一个重要表现。
　　今日，规模45亿元的“2008年中国兵器工业集团公司企业债券”开始发行，中国大唐集团也开始发行一只15年期的固定利率债券，规模25亿元。同日，还是“2008年中国冶金科工集团公司企业债券”和“2008年江苏连云发展集团有限公司企业债券”发行的最后截止日。再加上正处于发行期的“2008年宁波交通投资控股有限公司公司债券”，同时在一级市场叫卖的企业债券多达四只，总规模123亿元。

　　今年1月2日，发改委发布了《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》。通知指出，企业需要发行企业债券的，上报申请后，发改委将依据法律法规及有关文件规定，对申请材料进行审核。符合发债条件、申请材料齐全的直接予以核准。

　　这一改革使得企业债发行程序实现“二合一”，将原来的先核定规模、后核准发行两个环节，简化为直接核准发行一个环节，极大地提高了企业债的发行效率。

　　4月份，“2008年大连港集团有限公司公司债券”正式发行，成为新核准程序下核准发行的第一只企业债券，第一只无担保纯信用债券也在同期亮相。7月份，核准发行的企业债迎来了一个小高潮，本周更是出现了前所未有的发债高峰。

　　对于造成企业债发行激增的原因，有分析认为是季节性因素以及中期票据停发之后的替代效应，但也有市场人士不以为然。某券商承销人士表示，季节性因素的说法并不科学，而且考虑到时滞效应，现在正在发行的企业债在上报材料、进行申请时，“中期票据的发行肯定还没有停”，因此并不能说明是企业转投企债才造成发行量增的效果。

　　本周三，全国人大财经委发布的一篇报告也建议，要加速发展债券市场，进一步扩大公司债券、企业债券发行规模，适时允许省级地方政府发行地方债券和定向灾后重建债券，加快发展非银行金融业务。企业债的井喷式发行无疑是为上述政策建议营造了良好的市场氛围。

　　除发行节奏加快，企业债在发行设计上也在不断推陈出新。受银监会发文叫停银行担保的影响，企业债的增信问题一直是一个待解难题。随着无担保、资产抵押担保、集团担保、互相担保等方式的运用，市场通过各种方式解决了这一问题。本周连云集团发行的企业债，又出现了一项创新，采用了海域使用权抵押、股份质押、偿债基金提取和提前偿还条款相结合的增信方式，股份质押首次作为增级手段进入企业债券发行。

　　除了企业债券之外，公司债券也在积极加入发行行列。昨日，上市公司金发科技股份有限公司的10亿元公司债券也已经开始发行。