这家美国私人股本公司于2005年10月同意，向徐工机械(xugong group construction machinery)投资3.75亿美元，换取85%股权。但这项交易未能获批，成为中国耗时最久的外资投资案例。

　　由于民族主义者反对外资涉足“战略性”行业，这项交易成为牺牲品。尽管凯雷将计划入股比例降到了50%以下，中国监管部门仍拒绝批准。

　　知情人士表示，凯雷与徐工机械的合约近几周已经到期，但双方均不愿公开表示放弃。凯雷和徐工拒绝置评。一位人士表示：“这项交易没有正式宣告终止。当然，双方可能签订新合约。但要想取得进展，除非出现奇迹。”

　　经过长达12个月的公开竞标，双方最初的合约得到了江苏省政府的支持，但未能获得中央政府部门首肯。

　　最近几月，中国政府加大了对国内新兴的私人股本行业的支持，一些交易撮合者认为，如果凯雷与一家本地基金联手，监管部门应该会予以放行。内地一些私人股本公司，包括政府支持的渤海基金，近期已与凯雷进行了接洽，讨论联合投资徐工机械的可行性。

　　中国商务部(ministry of commerce)国际贸易经济合作研究院(international trade research institute)副研究员梅新育表示：“我认为这项交易已经更加难以获批。徐工也可能已经改变了想法，为了减少可能的阻力，它也许会转向国内投资者。”

　　一位熟悉谈判情况的人士表示：“即使与国内基金联手，也不能保证获得监管批准。这件事牵涉太多部门，而各部门之间常常意见相左。”

　　一些分析师和交易撮合者还认为，凯雷这项引人瞩目的投资计划之所以失败，是因为美国和中国未能就市场准入达成双边协议。