博时基金让人看不懂？

　　在大盘处于5000点时做多，在跌至3500点时却又做空杀跌，高举“投资价值发现者”大旗的博时基金，去年四季度以来的行为引起市场较多关注。数据显示，博时基金管理公司是3月份基金业的 “空军主力”之一，在20个交易日内该公司旗下基金仅在沪市就净抛出了150亿元以上的股票，两市估计超过200亿。要知道，去年第三季度是股市不断创新高的时期，博时基金整个资产规模仅用3个月便“催肥”了6成以上。也就是说，博时基金在大盘五六千点时积极做多，而在逼近三千点时又大力做空——这样的操盘，难怪基民直喊看不懂了。

　　点评：没错，博时的确在4000点附近大幅减仓，但这也能让基民看不懂？记者倒有点丈二和尚摸不着头脑了。基金公司的本职工作是什么？资产管理。那么，在市场出现上升趋势时加仓，在市场面临较大不确定性时减仓，从而为持有人创造更好的投资收益，有什么不对么？以市场在5000点还是3000点作为基金做多还是做空的理由，未免显得太小儿科了。说实话，如果非要揪一下博时的小辫子，也应该揪住问它为什么不在年初就降低股票仓位，而是等到4000点才后知后觉。好的基金公司，应该永远做市场的领导者而不是追随者，而好的投资者，更应该关注市场的各种影响因素，而不是刻舟求剑似地盯着点位不放。

　　首只净值不到1元基金分红

　　2008年3月25日，华宝多策略增长基金进行了成立以来的第三次分红，每10份分红2.2元，单位净值从0.9019元下降到了0.6819元，华宝多策略增长基金因此成为2001年开放式基金成立以来首只单位净值1元以下分红的基金。华宝兴业基金公司有关人士表示，在基金拆分过程中，公司就已经注意到拆分后基金分红时，单位净值可能低于1元的问题。因此在公告拆分的同时修改了基金合同，把“本基金份额面值为人民币1.00元”修改为“本基金份额发售面值为人民币1.00元”。1元只是发售面值，“基金收益分配后每基金份额资产净值不能低于面值”中对应的面值已经不是1元。

　　点评：如果谁说中国人没有创新意识，看过这则新闻的人一定会跟他急。老外多半不会想到，拆分这一简单的营销手段居然让中国基金公司玩出这么多花样。对此，每日经济新闻的记者认为，对于涉及持有人重大利益的合同条款，基金管理人不能擅自修改，必须经过持有人大会批准，该基金公司单方面修改基金合同重要条款的行为，已涉嫌违规。甚至认为这是典型的类似传销的促销方式，已严重损害了持有人的利益。记者虽然也认为该公司此举确实有点不够意思，尤其是在大比例分红已经臭名昭著的情况下。不过，我倒并不认为这样能在多大程度上伤害投资者，从3月25日到现在，市场又下跌了不少，分红倒是减少了投资者的损失，也算歪打正着，不过倒有点黑色幽默的味道。

　　1500亿资金入场

　　据统计，今年陆续获批发行的新基金达30只，每只募集上限100亿，按照保守估计平均每只能募集50亿资金，那么将有1500亿资金入场。据理财周报记者调查，这1500亿新资金未来建仓重点均指向大盘蓝筹股。不但基金经理倾向快速建仓，基金公司建仓的迫切心情也有过之而无不及。几只先前发售的基金虽然发售情况并不理想，但相关市场部人士并不担心，认为随着大盘越来越接近“疑似底部”，一旦市场出现止跌迹象，在大量新基金同时在发的情况下，之前赎回的资金，回流的速度可能也会超出想象。

　　点评：此则新闻有点想当然。首先，按照保守估计，有的新基金甚至无法达到募集上限，本周已经有新基金宣布延长发行期限，平均50亿的募集规模纯属想象。其次，大量新基金发行非但不会导致赎回资金回流，反而会造成首发平均规模的下降。最后，就算实现了想象中的1500亿规模，新基金在当下的市场情况下也只会先建个30%的基本仓位，怎么可能采取激进建仓策略，老基金跌的还不够惨么？