□招商期货研发部

　　期货投资最重要的功能在于它可以加入到由传统的股票和债券所构成的投资组合中去，显著降低投资组合的收益波动风险同时增加投资组合回报。

　　由于期货特殊的保证金交易制度、杠杆效应使得风险成倍放大，因而在人们眼中是一种比股票和债券投资风险高得多的投资方式。就个人投资者而言期货投资比证券投资风险更高，但是就投资组合基金来说，在股市遭遇系统性风险而大跌的时候，同期的期货拥有者却不受影响甚至表现优越。

　　指数型投资者是一种以拟合目标指数、跟踪目标指数变化为原则，实现与市场同步成长的投资理念方式。在股指期货推出后，在大盘调整时指数型基金可通过卖出股指期货锁定收益率，指数型基金的收益率有可能明显提高。此外，指数期货最大的特点在于具备做空机制，期货投资者可以利用价格波动的任何方向进行交易。也由于这个因素，期货投资者可以在任何经济环境下盈利，特别是在经济形势不景气、股票和债券市场萎靡时，期货投资最吸引人。当然，要达到这样的功能，对期货投资者的交易技能也提出了更高的要求。

　　期货投机是指在期货市场上以获取价差收益为目的的期货交易行为。期货投机是期货市场的一种重要交易形式，同时也是交易者的一种投资手段。这种投资手段具有特定的运作方式和表现形式：(1)利用期货合约的价格频繁波动进行买多卖空；(2)以较少资金作高速运转，以获取较大利润为目的，不希望占用过多资金或支付较大费用。(3)投机交易是以投机者自愿承担价格波动风险为前提进行期货投机交易买卖，风险的大小与投机者收益的多少有着直接、内在联系，投机者通常在交易时要承担很大风险。